The European Union (EU) Preventive Restructuring Directive seeks to harmonise directors' duties with the goals of promoting early responses to financial distress and rescuing viable enterprises. However, due to the persistent differences in substantive laws and traditions of EU Member States – most notably concerning the recognition of group interest in company and insolvency law, general and imprecise wording of the Preventive Restructuring Directive and its insufficient attention to group insolvency, additional steps need to be taken to achieve these important goals. (i) This article maps the European debate on group interest, observes its emergence in bank resolution and points out the divergent approaches to its acceptance at the national level. (ii) It examines the recent work and recommendations of UNCITRAL on directors' obligations in the period approaching insolvency in enterprise groups, and (iii) critically analyses the approach of the Preventive Restructuring Directive. (iv) Finally, it discusses the alternative normative framework for further harmonisation of insolvency-related directors' duties in the EU. It suggests that instead of focusing on the interests of all stakeholders, it is far better to encourage reasonable steps to preserve and maximise the value of the debtor company. This could include consideration of the wider group environment and group interest, which should not make debtor's creditors worse off (group-mindful “no worse off” standard). It also endorses the adoption of guidelines and tools supporting the decision-making process in a crisis situation, creating ex-ante certainty and discouraging opportunistic behaviour.

中文翻译：

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欧盟董事职责协调的未来：预防性重组指令和集团破产

欧盟 (EU) 预防性重组指令旨在协调董事的职责与促进早期应对财务困境和拯救有生存能力的企业的目标。然而，由于欧盟成员国在实体法和传统上的持续差异——尤其是在公司法和破产法中对集团利益的承认、预防性重组指令的笼统和不准确的措辞以及对集团破产的关注不足，需要采取额外的步骤需要采取措施来实现这些重要目标。(i) 本文描绘了欧洲关于集团利益的辩论，观察了它在银行决议中的出现，并指出了在国家层面对其接受的不同方法。(ii) 它审查了贸易法委员会最近关于董事的工作和建议 企业集团接近破产期间的义务，以及 (iii) 批判性地分析预防性重组指令的方法。(iv) 最后，它讨论了进一步协调欧盟破产相关董事职责的替代规范框架。它表明，与其关注所有利益相关者的利益，不如鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造 (iii) 批判性地分析预防性重组指令的方法。(iv) 最后，它讨论了进一步协调欧盟破产相关董事职责的替代规范框架。它表明，与其关注所有利益相关者的利益，不如鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造 (iii) 批判性地分析预防性重组指令的方法。(iv) 最后，它讨论了进一步协调欧盟破产相关董事职责的替代规范框架。它表明，与其关注所有利益相关者的利益，不如鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造 它讨论了进一步协调欧盟破产相关董事职责的替代规范框架。它表明，与其关注所有利益相关者的利益，不如鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造 它讨论了进一步协调欧盟破产相关董事职责的替代规范框架。它表明，与其关注所有利益相关者的利益，不如鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造 鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值要好得多。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造 鼓励采取合理措施来保护和最大化债务人公司的价值要好得多。这可能包括考虑更广泛的集团环境和集团利益，这不应该使债务人的债权人变得更糟（以集团为中心的“不恶化”标准）。它还赞同在危机情况下采用支持决策过程的指导方针和工具，创造事前确定性和阻止机会主义行为。