Purpose

This paper aims to investigate the reciprocal nonlinear relationship between corporate social responsibility (CSR) and firm performance (FP).

Design/methodology/approach

The authors used a sample of 814 European firms over the period 2008–2017. The Panel Smooth Transition Regression (PSTR) model was performed as an econometric approach.

Findings

Firstly, results show a threshold effect in the CSR–FP relationships within the two directions. More specifically, the authors found that firms are more likely to engage in CSR by surpassing a threshold of 1.231% for return on assets (ROA) and 0.821% for Tobin’s Q ratio. Secondly, the authors also found that the impact of CSR on FP is positive and significant only if the environment, social and governance score surpasses the threshold of 56.780% when the dependent variable is ROA and 41.02% when Tobin’s Q ratio measures performance.

Research limitations/implications

A significant part of the literature supports the linear relationship between CSR and FP from the unique direction (CSR → FP). This study comes to fill this gap by assessing the possible nonlinear relationship. In addition, this nonlinear relationship is tested under the two directions. Therefore, defining the threshold of FP that allows companies to engage in CSR, on the one hand, and the threshold of engagement in CSR that improves FP, on the other hand, could be an exciting topic.

Practical implications

To get the full benefit from CSR effects, firms should be with better financial performance to be socially responsible.

Originality/value

To the best of our knowledge, few studies have explored the nonlinear relationship between CSR and FP. In addition, this study raises the question of whether this relation is causal. The authors assess the two nonlinear relationships between CSR ? FP and FP ? CSR by determining the optimal thresholds.

研究目的

本文旨在探究企業社會責任 (以下簡稱企社責) 與公司業績之間的相互非線 性關係。

研究設計

研究所採用的樣本為814間歐洲公司, 涵蓋期為2008年至2017年。研究人 員使用縱橫平滑轉換模型、作為經濟計量方法和工具去進行研究。

研究結果

研究結果顯示、在有關的兩個方向內, 企社責與公司業績之間的關聯上是 存在著閾值效應的。更具體地說, 研究人員發現, 若企業的資產報酬率超過1.231%的 水平, 以及托賓的Q比率 (Tobin’s Q Ratio) 0.821%的水平的話, 它們會更願意承擔企 社責。其次, 研究結果亦顯示, 企社責對企業的業績會產生積極的影響; 另外, 只有 當資產報酬率是因變數、而環境、社會和公司治理的分數 (ESGS) 超過56.780%, 以 及當托賓的Q比率用來測量績效、而數值為41.02%時, 企社責對企業的業績所產生的 影響會較為顯著。

研究的啟示

過去的學術文獻、大部份都是以唯一的方向 (企社責 ->公司業績) 去確認 企社責與企業業績之間的線性關係。本研究評估了兩者之間可能存在的非線性關係; 而且, 這非線性關係是在有關的兩個方向下而進行測試的; 因此, 本研究一方面給可 讓公司以企社責的精神和理念去營運的企業業績的閾值下了定義; 另一方面, 又給參 與企社責為公司帶來業績的改善的閾值下了定義。這均為令人興奮的課題。

實務方面的啟示

企業若想取得因參與企社責而帶來的完全好處, 它們必須擁有更佳 的財務績效、以能盡其社會責任。

研究的原創性

盡我們所知, 探究企社責與企業業績之間的非線性關係的研究實在不 多; 而且, 本研究對這兩者的關係是否是因果關係提出了質疑; 就此, 我們藉著釐定 最佳的相對閾值、來評估企社責 ->企業業績與企業業績 ->企社責之間的兩個非線性的 關係。

中文翻译：

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企业社会责任和企业绩效：欧洲企业的门槛分析

目的

本文旨在研究企业社会责任 (CSR) 与企业绩效 (FP) 之间的相互非线性关系。

设计/方法/途径

作者使用了 2008-2017 年期间 814 家欧洲公司的样本。面板平滑过渡回归 (PSTR) 模型作为计量经济学方法执行。

发现

首先，结果显示在两个方向内的 CSR-FP 关系中存在阈值效应。更具体地说，作者发现，公司更有可能通过超过 1.231% 的资产回报率 (ROA) 和 0.821% 的托宾 Q 比率阈值来参与企业社会责任。其次，作者还发现，当因变量为 ROA 时，CSR 对 FP 的影响只有在环境、社会和治理得分超过 56.780% 的阈值以及托宾 Q 比率衡量绩效时超过 41.02% 的阈值时，才是积极且显着的。

研究局限性/影响

很大一部分文献从唯一方向（CSR → FP）支持 CSR 和 FP 之间的线性关系。本研究通过评估可能的非线性关系来填补这一空白。此外，在两个方向下测试了这种非线性关系。因此，一方面定义允许公司参与 CSR 的 FP 门槛，另一方面定义提高 FP 的 CSR 参与门槛，可能是一个令人兴奋的话题。

实际影响

为了从企业社会责任效应中获得全部收益，企业应该以更好的财务业绩来承担社会责任。

原创性/价值

据我们所知，很少有研究探讨 CSR 和 FP 之间的非线性关系。此外，这项研究提出了这种关系是否是因果关系的问题。作者评估了 CSR 之间的两种非线性关系？计划生育和计划生育？CSR 通过确定最佳阈值。

研究目标的

本文早在探索企业社会责任 (以下简称企业责任) 与公司业绩之间的相互非线性关系。

研究设计

研究所采用的样机为814间欧洲公司，含盖期为2008年至2017年。研究人员使用纵横滑转模型、作经济计算方法和工具去进行研究。

研究结果

研究结果表明，在相关的两个方面，企业负责与公司业绩之间的关联是存在着有效的。更具体地讲，研究人员工发现，若企的资产负债率超过1.231%的水平稳, 以及托宾的 Q 比 (Tobin's Q Ratio) 0.821% 的水平均的话, 我们会更愿意承负企业责任。其次, 研究结果亦显示, 企业责任对企业的业绩会产生极端的影响；另外，只有当资产报告率是因数、而环境、社会和公司治理的分数（ESGS）超过56.780%，以及当托宾的Q比用来测量结果、而数值为41.02%时, 企业责任对企业的业绩所产生的影响会比较为显示。

研究的启示

过去的学术论文、大部分都是以唯一的方向 (企业责任 -> 公司业绩) 去确认企业责任与企业业绩之间的线性关系。本研究评估了两个人之间可能存在的非线性关系; 而且，这条非线性关系是在有关系的两个方向下而进行测试的；因此，本研究一方面给可让公司以企业责任的精神和理智去经营的企业业绩的价值下了定义；另外一方面，又给参与企业责任为公司带来业绩的变革的价值下了定义。这均是令人们奋进的课题。

实务方面的启示

企业若想取得因参与与企业责任而带来的完全好处，它们必须拥有更好的财务业绩、才能尽其社会责任。

研究的原创性

尽管我们都知道，探索企业社会责任与企业业绩之间的非线性关系的研究实际上并不多；而且，本研究对这两个人的关系是否是因为结果关系提出了质疑；就这样，我们借用辛定最好的相对于值、来评价企业社会责任->企业业绩与企业业绩->企业社会责任间的两个非线性的关系。